此次访问包括参观了目前在 Mt Henry 和 Selene 矿床运行的钻机，并视察了先前开采的露天矿坑，这为了解项目的矿体延伸长度和潜在规模提供了有益的背景。正在进行的 50,000 米钻探计划旨在测试两个矿床的深度和沿走向矿化情况，实地考察为了解该计划的进展情况提供了宝贵的现场视角。.
我们感谢首席执行官杰弗里·桑森和 阿利坎托矿产 感谢管理和技术团队促成此次访问，并抽出宝贵时间就项目进展和近期活动提供见解。.
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重要提示：本报告可能包含一般金融产品建议，因此您应根据自身情况考虑这些建议是否合适。我们建议您在做出任何金融投资决策之前，咨询财务、法律和税务方面的建议。.
霍尔木兹海峡的有效关闭，切断了相当大的全球能源供应，将原本预计的供应过剩年转变为一个由短缺和高度波动定义的一年。.
尽管长期预测指出石油和天然气市场将趋于缓和，但中东地区冲突的升级正导致市场从金融紧张转向实体短缺。全球库存低位、供应紧张和产能剩余有限的市场几乎没有能力应对如此规模的冲击，导致原油、成品油和液化天然气价格大幅波动。尽管一些对价格更敏感的地区已出现压力迹象，但工业活动、发电和石化需求依然坚挺，需求也比预期更具韧性。.
这次最新的中断凸显了在长期投资不足、储量替代下降以及主要生产区域以外供应反应受限之后，更深层次的结构性挑战。随着能源安全仍然主要被动应对而非战略性解决，我们预计波动性将保持高位，供应风险将持续存在，这会加强分子在2026年及以后全球能源系统中的重要性。.
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这些因素共同促使生产商对 26 财年和 27 财年的盈利预测下调了 10-20% ，露天矿商比地下矿商承担了更大的成本负担。.
在金价方面，通往$6,000美元/盎司的道路依然完好，但已被推迟了九个月，以反映近期的抛售。支撑长期牛市的结构性驱动因素没有改变。在成本方面，柴油价格上涨促使 2026 年剩余时间内生产商覆盖范围内的成本假设上调了 3-5% ，预计能源价格将在 2027 年开始正常化。这些上调意味着露天采矿者的 AISC 上调了 4-5%，地下采矿者的 AISC 上调了 2-3%。.
尽管近期存在不利因素，但黄金的中期前景仍然具有建设性，长期目标价格和主要需求驱动因素都已稳固确立。整个覆盖范围内的目标价格平均下调了 10-15% ，反映了盈利前景的疲软和近期现货价格的变动。.
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负责人 阿尔戈英雄基金管理 本周，David Franklyn 加入 Andrew Geoghegan 在 Ausbiz 的节目，分享了他对资源行业的分析，他拥有丰富的经验，能够识别不同商品周期中的价值。.
对于黄金，大卫认为近期的抛售是出于恐惧而非基本面因素，并且优质的中型生产商现在为具有更长投资视野的投资者提供了极具吸引力的入场点。用他的话说，这些时刻正是“开始着手”在高质量资产。.
对于锂，戴维认为当前的地缘政治环境是一个结构性催化剂，他认为全球摆脱对中东能源依赖的努力将加速电气化并推动持续的需求增长。.
戴维在警告石油和天然气时指出，即使冲突迅速解决，供应延迟也将是显著的，并且耐心的投资者将密切关注资本的流向，因为价值将重新出现在更广泛的资源领域。.
观看 Ausbiz 的完整节目，收看 听大卫对资源行业的分析 下图.
最新报告提出，市场可能忽视了这些干扰的一个重要后果，即矿山供应可能受到限制，特别是铜和镍的供应。.
Argonaut上调了铜、镍以及锌的中期商品价格预测。在铜方面，供应受限的环境为铜价突破 $6.00 美元/磅创造了可靠的途径。在镍方面，印尼政府对矿石开采许可证的限制阻碍了五年来供应量的激增，这表明需要增加该地区以外的供应量。.
预计在未来三到六个月内，一些开发商的关键项目将取得里程碑式的进展，随着供应方面的风险趋于明朗化，以及能源转型金属的中期需求状况保持不变，该行业完全有能力重新估值。.
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感谢所有参观 Argonaut 展台的学生。 西澳大学 本周举办了职业招聘会。很高兴能见到这么多新兴的金融专业人士，他们都渴望了解我们的实习和毕业机会，并更多地了解 Argonaut 的职业生涯。.
我们期待着在下一批实习生招聘过程中与你们中的许多人再次联系。.
如果您无法参加，但仍想在完成学业期间探索可利用的机会、, 更多信息，请点击此处.
对钕钯的需求大幅增长，反映出它在能源转型技术和先进工业应用中发挥着越来越重要的作用。随着电动汽车、海上风电、机器人和人工智能需求的加速增长，长期的结构性驱动因素依然保持不变，继续塑造着积极的市场环境。与此同时，单一区域内的供应高度集中正促使西方政府和产业界重新努力发展更具弹性的 "从矿山到磁铁 "供应链。.
随着定价能力的增强和战略兴趣的增加，稀土行业正在进入一个更加有利的阶段。市场供应紧张、技术驱动的需求增长以及全球对安全获取关键材料的推动，这些因素的结合为稀土的中期前景提供了建设性的支持。.
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很高兴能在此次会议上与这么多新进的金融专业人士交流。 科廷大学 职业招聘会。感谢所有抽出时间参观我们团队的商科学生，并祝贺选股挑战赛的获胜者！
参加这样的活动是我们与下一代分析师和顾问直接联系的重要机会。聆听学生们的愿望、分享对行业的见解以及讨论真正的职业发展途径，有助于我们继续为未来建立强大的人才梯队。.
我们非常感谢这些对话，并期待着在这些学生迈向金融职业生涯的下一步时再次见到他们。.
中东地区不稳定局势的加剧进一步推动了金价的上涨，促使我们上调了中期金价预测，目前预测的金价峰值为$6,000美元/盎司。.
虽然这大大加强了全球前景，但利率预期的分歧正在推动澳元重新升值。我们上调了 A$/US$ 假设，现在预计到 2027 年将达到 0.75，这在很大程度上抵消了以澳大利亚为基地的生产商的美元金价上涨，导致大部分行业的盈利和估值变化不大。以澳元计算，金价预测在短期内仅略有变化，反映了地缘政治风险和货币强势的竞争力量。.
尽管有货币方面的不利因素，但黄金的结构性前景依然稳固。高涨的财政压力和央行的持续购买继续支撑着长期需求，而供应增长仍然受到限制。这些因素共同支撑着黄金行业具有建设性的中期前景，随着周期的推进，全球价格上涨将为生产商和开发商提供一个强有力的平台。.
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此次访问包括对采矿区的概述和对主要加工基础设施的徒步参观。近几个月来，在采矿承包商 Trollope 的大力支持下，现场的开采活动加速进行。.
感谢帕拉丁董事总经理兼首席执行官 保罗-亨伯罗, 投资者关系主管 Paula Raffo, 首席运营官 斯科特-巴伯, 兰格海因里希运营总经理 安德鲁-波莱托 感谢他们为我们的访问提供便利，感谢他们在现场接待我们，并就行动的进展情况提供了宝贵的意见。.
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